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    揭秘2019betway必威体育app官网暴涨秘密 剖析2020投资策略
    时间: 2020-01-03 06:55:40
    来源:每日经济新闻 记者 聂虹

    [中国betway必威体育app官网网3日讯]

    随着2019年最后一个交易日结束,不论机构还是个人投资者,这一年的投资都已经划上了句号。单就公募betway必威体育app官网而言,2019年取得了完全超出预期的好成绩,4只betway必威体育app官网净值翻倍,股基平均收益率更是超过了40%,近8年来首次同时超越主要市场指数,体现了极其有说服力的赚钱效率。

    要知道,翻倍betway必威体育app官网已经属于稀罕事,一般要配合大牛市才能出现。然而,2019年真的是大牛市吗?从近15年的主要指数表现来看,今年上证综指上涨22.3%,并不是最好年份;深成指倒是创下近10年之最,上涨44.08%;沪深300指数上涨36.07%,也不能进入前三。尤其是对于散户来说,牛市的体验就更不明显。难道这场牛市只属于以公募betway必威体育app官网为代表的机构投资者?在此背景下,《每日经济新闻》记者采访了多位betway必威体育app官网经理和投资人士,包括包揽2019年业绩前三的广发betway必威体育app官网成长投资部总经理刘格崧,深度剖析2019年betway必威体育app官网赚钱背后的原因,带来的启示和反思,以及对于2020年的操作预判。

    2019全年净值暴涨betway必威体育app官网最高业绩超120%

    2019年,“炒股不如买betway必威体育app官网”的特征越发明显,公募betway必威体育app官网全年整体收益和最高收益表现都异常突出。Wind数据显示,截至2019年12月31日,已有4只非分级betway必威体育app官网betway必威体育app官网净值翻倍,最高收益达121.28%,权益betway必威体育app官网回报超40%。

    翻倍betway必威体育app官网确实是稀罕事。《每日经济新闻》记者通过梳理betway必威体育app官网和市场主要大盘指数历年来收益发现,2004~2019年的16年里,betway必威体育app官网业绩翻倍的年份并不多,仅出现在2006年、2007年、2009年、2014年、2015年和2019年。

    从市场主要指数收益来看,股市波动情况近年来已经有所平缓。2010年前每轮牛熊切换之间,如上证综指、深证成指、沪深300等市场主要指数的年度涨跌幅差值最高在120%~230%。而2010年后,市场主要指数的年度涨跌幅差距明显缩小。

    细看上述6个年份,记者发现2010年以前betway必威体育app官网业绩爆发的3个年份里,市场大盘指数中就有超100%的存在。如2006年,上证综指和深证成指年度涨幅分别为130.43%和132.12%,当年共有90只非分级betway必威体育app官网实现净值翻倍,最高走出182.27%的业绩。2007年,深证成指和沪深300走出超160%的收益,当年实现净值收益翻倍的非分级betway必威体育app官网共有146只,有betway必威体育app官网实现了最高“一年两倍”的回报。2009年,深证成指走出111.24%的回报,当年翻倍betway必威体育app官网12只,最高回报116.19%。

    总体来说,2010年以前,betway必威体育app官网业绩爆发的年份里,指数本身就毫不逊色,纷纷翻倍。当年冠军betway必威体育app官网虽然都跑出了高于大盘指数的净值,但最高为指数的两倍。

    2010年以后,存在betway必威体育app官网翻倍的年份,指数收益则相对温和。2014年和2015年,大盘指数年度回报也超50%。其中,2014年上证综指涨52.87%,2015年创业板指涨84.41%;相应的,2014年非分级betway必威体育app官网中仅冠军betway必威体育app官网收益翻倍,斩获102.49%的回报。2015年则有20只翻倍betway必威体育app官网,最高回报达171.78%,冠军betway必威体育app官网都是表现最好的市场主要指数的两倍左右。

    然而在2019年的市场中,截至12月31日,表现最好的创业板指和深证成指年内收益接近45%。不仅有4只翻倍betway必威体育app官网,且冠军betway必威体育app官网凭借121.28%的收益,近乎跑出创业板指和深证成指的3倍收益。与此同时,普通股票型betway必威体育app官网的平均收益率还是近8年来首次同时超越上证综指、创业板指、深证成指、沪深300和恒生指数。

    冠军betway必威体育app官网经理说法:三大因素助betway必威体育app官网暴涨

    有betway必威体育app官网经理激动地向《每日经济新闻》记者表示:“自从业以来,公募betway必威体育app官网(业绩)从未如此优秀。”实际上,“比往年好”已经成为多数betway必威体育app官网经理2019年的共同感受,他们度过了一个很满意的投资年份。

    究竟为什么这么好?这件事让大家都充满了兴趣。

    手握3只翻倍betway必威体育app官网、业绩包揽前三的广发betway必威体育app官网成长投资部总经理刘格崧自然成为了焦点人物。他表示:“2019年(所管的)betway必威体育app官网业绩还不错,主要原因有两点:一是选对方向,二是持仓集中。年初,我从行业比较出发,挑选了行业景气度高、逆周期增长的行业作为重点配置,如新能源产业链、半导体相关的自主可控产业链、医疗服务、医疗器械等。7月,电子行业的很多公司半年报业绩预告大幅超预期,我对组合结构进行调整,提升了电子行业的配置比例,主要以半导体为主等。二是持仓集中,在行业和个股的持仓都比较集中。对于看好的公司,我会深度研究,研究透彻了敢于下重手。我的持股周期比较长,一拿就是好几年。例如,2019年表现比较好的1只电子股是我在2017年四季度挖掘出来的,一直持有到现在。”

    当然,翻倍betway必威体育app官网有翻倍的秘密,其他betway必威体育app官网的投资策略也值得参考。有betway必威体育app官网经理表示:“从2019年来看,偏股混合型betway必威体育app官网的中位数在40%左右,跑赢了所有的宽基。我从业这么多年来,公募betway必威体育app官网从未如此优秀。往年也说牛市里betway必威体育app官网跑赢指数,2019年各个指数都涨了不少,但公募betway必威体育app官网跑赢指数的部分却比往年明显高一截。”

    记者综合多位业内投资人士的分析,2019年betway必威体育app官网表现如此优秀,主要有三方面因素。

    第一,科创板因素。华南地区某betway必威体育app官网经理表示,公募betway必威体育app官网的业绩整体特别优秀是从2019年下半年科创板出来之后开始的,因此他认为主要原因是科创红利。主要分为两方面,一方面是来自科创打新,“它的打新收益很强,对于小规模的betway必威体育app官网来说,能多赚三四个点,多的可能会有十几个点。但对规模大的betway必威体育app官网来说,科创打新的贡献就比较有限了”。所以打新是一方面,另一方面是由于科创板的推出导致公募betway必威体育app官网成为2019年市场上资金增量边际最大的一个群体,客观上造成了资金抱团的情况。“简单来讲,除了公募资金之外,其他都在减仓。而由于科创板的存在,很多资金会通过公募betway必威体育app官网,比如买公募来分享打新的收益,然后变成了公募的规模,会产生一定的增量。”而资金增加后,必然会流向一些被公募betway必威体育app官网看好的个股。“因为公募betway必威体育app官网的股票池不是很大,大家的持仓还是比较趋同的。所以公募这么多betway必威体育app官网经理,主观上未必有抱团的意愿,但在客观上就造成了这种结果。所以,也看到部分股票由于betway必威体育app官网的集中持股表现特别好。”

    第二,专业投研能力提升。上海证券betway必威体育app官网评价研究中心总经理刘亦千认为,2019年是一个结构性牛市,大盘成长表现强劲,与betway必威体育app官网公司的偏好契合,但与普通个人投资者偏好于中小盘、偏好题材投资的风格并不契合,部分涨势较好的行业较为复杂,对投资者的专业要求较高,betway必威体育app官网公司凭借过去成熟的积累在这个过程中取得了优秀的业绩,这也是长期积累的一个集中体现。

    北京某betway必威体育app官网经理也认为,从2019年来看,如核心资产这类股票其实是延续过去一两年的这种趋势;像养殖、电子这些表现突出的板块主要靠的是业绩驱动,而这些公募betway必威体育app官网都能通过基本面研究捕捉机会。

    第三,市场结构性反弹。好买betway必威体育app官网研究中心总监曾令华认为,2019年betway必威体育app官网表现突出最大的原因是2018年跌多了。2018年12月估值指标都处于历史低位,且有些悲观预期并没有兑现。中美贸易摩擦并未失控,经济也稳定,好企业依然还是比较好。如果把betway必威体育app官网相临两个季度持股不变的前20大个股挑选出来,2019年的涨幅是超过70%的。

    天相投顾高级betway必威体育app官网研究员杨佳星认为,2019年市场整体在一季度回暖后呈现震荡格局。上证综指在2700点~3050点震荡徘徊了近3个季度,深指、创业板指则呈现一个震荡向上的趋势。伴随着成交量的回暖,2019年市场整体的情况是大幅优于2018年的。但同时,由于市场仍存诸多不确定性,投资者对仓位的控制仍是偏谨慎的,这也是为什么2019年每次小幅回暖后就会遇到回调。同时各行业风口的转换也是偏快的,2019年以来申万电子、食品饮料行业已涨逾70%,家用电器、建筑材料、非银金融等行业也都有超过40%以上的涨幅,而建筑装饰、钢铁、公用事业等涨幅平平。在这种结构性上涨的行情下,给予了公募betway必威体育app官网很大的发挥空间,尤其是主动管理的股票型betway必威体育app官网,依靠过硬的投研能力,可以更好地在震荡市中抓住结构性行情中的超额收益,并在合理范围内进行适当的波段操作,最终达到2019年普通股票型betway必威体育app官网平均收益超越市场的结果。

    2019市场带来启示2020应该如何投资?

    年尾是回顾和展望的时刻,对于专业投资者而言,应如何看待2019年市场的变化,又将如何落实到自己未来的投资上呢?

    北京某betway必威体育app官网经理表示,这些年来市场风格发生了很大变化。“2012~2015年,市场追求高弹性,比较追求‘小而美’的逻辑,市场倾向弹性比较高、市值比较小、爆发力比较强的股票。而2015年后,市场更倾向高确定性、现金流稳定的个股,这类个股我们给的估值会比较高。”

    上述betway必威体育app官网经理分析认为,这是因为近年来,监管环境、投资者结构、产业景气度等都发生了很大变化。比如在新的监管政策下,市场向着更活跃的状态前进;同时MSCI纳入因子不断提高,外资不断流入,投资者结构在不断改善,外资的投资理念对市场的影响也更明显;讲故事没有实际现金流的公司已经被摒弃掉了,有盈利、质地稳定性较高的公司受到了大家的青睐,这是产业景气度变化导致的。

    展望2020年,她认为会有一些结构性机会,看好2~3年的成长类个股、部分港股以及高分红低估值的资产。如果要再让MSCI纳入因子提高,可能还需作出较多改革,现在还没有明确的时间表。虽然最近境外资金流入非常迅猛,但未来境外资金流入是不是还有那么多,2020年还需观察。在5G方面,她认为布局速度可能没有预期的那么快。预计未来2~3年或3~5年,只有核心城市的核心区域才有5G信号。“未来2~3年,先进制造、科技等方向会有层出不穷的机会,但是不是2019年火的这些,我觉得不一定,但大方向是这一块。”

    刘格崧认为,2019年,科技行业在两方面的需求发生了很大变化,一是国家从产业层面支持自主创新,科技龙头公司都在把产业链往国内转,以华为为代表的产业链开始向国内转移,这个过程中肯定有很多中国科技公司都会受益,是未来3到5年内持续投入的一个方向;二是国产电脑的出现,这个变化是过去几年不具备的。这是2019年科技行业和过去几年科技行业最大的不同,而且从国家的产业政策来看,未来支持科技创新一定是政策的一个重点。2020年货币政策还有边际放松的空间。科技板块的盈利增速还没有到历史最好的水平。从微观调研的情况来看,半导体整个产业链从设计到制造到封装,都是高景气的状态,这个状态至少可以持续一年半的时间。无论从自上而下的行业比较还是自下而上的微观数据去判断,都不用太悲观。同时,他认为,科技板块应该有比较好的机会。

    但也有betway必威体育app官网经理认为2019年的市场有些不同寻常,中证红利指数少见地没跑赢沪深300。虽然2019年和2017年公募betway必威体育app官网都表现不错,但背后的区别却很大。2017年几乎是大盘蓝筹普涨,涨得不错的betway必威体育app官网也都是偏大盘蓝筹或偏消费的;而2019年表现不错的都是公募betway必威体育app官网的一些爱股。他觉得2020年市场会有一个回归,betway必威体育app官网投资要小心谨慎。与此同时,他认为,目前经济企稳,未来半年会走出一个小阳春,像低位的周期股、房地产股票或者银行股可能会有机会。同时较为看好科技主题,但估值较高的个股建议慎重,可以选择挖掘一些被市场低估忽视的科技股。

    招商betway必威体育app官网全球量化投资部副总监侯昊称:“现在因为境外资金价值投资的‘锚’,大家更看中好的、业绩漂亮的公司。这几年大家一直超配消费龙头,希望能够创造出阿尔法的机会。实际上,在经济增速进入下降通道的阶段,未来是否还是这样的情况?我觉得投资逻辑可能会有所改变。在增速确定的情形下,估值就显得很重要,未来好的但是并不便宜的公司,大家可能要去评估一下它和好的、便宜的公司之间的差别。”他指出:“我的观点是,可能好的、便宜的公司未来会有更大的机会,未来在产品设计时我们也会朝着这个方向前进。”

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